短期来看,在一系列维护投资者信心、纠正市场非理性波动措施支撑下,A股将获得一定支撑。长期来看,救市组合拳无法改变导致市场下跌的基本面因素:国内经济下行趋势短期还看不到终点,全球经济下滑甚至衰退的可能性较大,美国金融危机的风险释放仍未完结,冲击还在扩大。因此,市场反转成新一轮牛市的可能性不大。

　　第四季度仍然要密切关注国内房地产市场和美国金融危机对股市的冲击,鉴于第三季度市场非理性暴跌的教训,政策面利好可能超出预期,这使我们对于行情反弹的高度可以看高一线。但是宏观经济仍然是决定性的因素,预计第四季度上证综指运行空间在1800点至2700点之间。

　　我们对于股票资产的配置仍然持积极防御态度。内外冲击交织作用之下,A股总体难言乐观,但还是会存在一些局部阶段性机会。随着组合利好的出台,管理层向市场表达了鲜明的救市态度,市场暂时转危为安。不过超跌反弹高度还要看后续政策,特别是看能否找到限售股问题的有效解决方案。

　　主题投资方面我们建议关注财政政策、增持回购、国资整合、经济转型等带来的机会。